새해 초 국제유가가 현재 배럴당 80달러 선을 맴돌고 있다, 향후 국제유가는  몇 가지 결정적 요인에 의해 작용 된다고 전문가들은 언급하고 있다. 

첫째, 새로운 팬데믹의 유행과 영향은 궁극적으로 세계 석유 수요의 변화를 결정할 것이라고 지적했다. 

2년 전 코로나19가 전 세계로 퍼졌을 때, 봉쇄와 고립 정책으로 세계 경제가 멈췄고, 석유 수요가 큰 타격을 받았으며 유가가 크게 변동했다. 여러 나라에서 백신이 널리 보급되면서 작년 세계 경제가 회복의 조짐을 보였고 석유 수요도 반등하기 시작했으며 유가가 매달 상승하여 예상을 훨씬 뛰어 넘었다. 이와 관련 보복적 소비심리와 해외관광에 대한 열망으로 인한 경제성장으로 석유 수요도 크게 증가할 전망이다.

대부분의 컨설팅 기관은 오미크론의 광범위한 전파감염의 영향으로 2022년 1분기에 석유 수요가 일시적으로 감소할 것으로 예상하지만 2분기에 반등할 것으로 예상하고 있다. 

이와 관련 17일 중국 경제일보는 비축된 석유 수요도 감소할 것이며 추가 소요는 계속 증가할 것이라고 보도하면서 관련 요소들을 분석했다. 

석유수출국기구(OPEC)에 따르면 오마이크론의 영향은 '온건하고 단기적'일 것으로 관측하고 있다. 국제에너지기구(IEA)는 신종 전염병의 새로운 변화로 수요 반등이 일시적으로 둔화될 것으로 보고 있지만 전반적인 추세는 되돌릴 수 없다고 판단하고 있다. 골드만삭스도 같은 판단에 따라 세계 에너지 수요의 봄이 곧 도래할 것으로 보고 있다.

IEA에 따르면 석유 소비는 2021년 하루 9620만 배럴에서 올해 9953만 배럴로 증가해 기본적으로 팬데믹 이전 수준으로 돌아갈 것으로 예상하고 있다. 일부 전문가들은 세계 석유 수요가 올해 기록적인 수준에 도달하고 앞으로 몇 년 동안 강한 성장을 유지할 것으로 예측하면서 보다 낙관적인 예측을 내놓고 있다. 이에 원유 가격도 꾸준히 상승할 전망이라는 관측이 지배적이다. 

바크레이는 WTI가 지난해 배럴당 평균 73달러에서 2022년에는 약 77달러로 증가할 것으로 예측했다. 골드만삭스는 올해와 내년에 팬데믹이 억제되면 유가가 계속 상승하고 2023년까지 브렌트유 평균 가격이 배럴당 85달러에 도달할 것으로 전망치를 내놓았다. 

둘째, 타이트한 원유 공급이 수년간 계속될 수 있다는 전망이다. 

지난해 말 일부 전문가들은 석유 공급 부족이 시장 수요 회복으로 인한 수급 불균형으로 이어질 수 있다고 경고했다.  겨울이 시작되면서 유럽의 강대국에 불어닥친 에너지 위기도 세계에 경종을 울렸다.  대부분의 예측은 향후 몇 년 동안 석유 수요의 추가 성장을 전망하고 있다.  문제는 원유 공급이 계속될 수 있는지에 대한 의문이다. 

세 가지 주요 산유국 점검 필요성 제기   

하나는 OPEC이다. 방금 발표된 OPEC 월례회의 통계에 따르면 2021년 11월 OPEC과 비OPEC 산유국은 117% 감산 요건을 준수했는데 이는 실제 생산 능력이 월간 생산량 할당량보다 낮음을 의미한다. 당연히 OPEC 회의는 2월부터 6월까지 하루 40만배럴의 생산량을 계속 늘리기로 결정했다.

미국 에너지 정보국(EIA)에 따르면 OPEC의 예비 생산 능력은 2022년 말까지 511만 배럴에 불과할 수 있으며 이 수치는 2023년 말까지 400만 배럴 미만으로 떨어질 수 있다. 블룸버그는 2022년 1분기에 OPEC 및 비OPEC 산유국들이 실제 원유 공급을 하루 140만 배럴 증가시킬 것으로 예상되고 있다.  이는 원래 예상했던 하루 170만 배럴보다 훨씬 낮은 수치다.

두 번째는 미국 요소다. 저명한 석유 전문가 다니엘 여킨은 올해 미국 원유 생산량이 거의 100만 배럴 증가할 수 있고 셰일 오일 생산량이 회복되고 있지만 이전 최고점을 회복하기는 어렵다고 보고 있다.  미국의 원유 생산량은 현재 2020년 초 기록적인 수준인 1300만 배럴보다 약 200만 배럴 낮고 원유 재고도 같은 기간 동안 거의 7000만 배럴 감소했다.

바이든 행정부의 반화석 연료 입장과 공격적인 녹색 의제는 모두 가까운 미래에 대한 추가 석유 및 가스 개발을 제한 시킬 전망이다.  데이터에 따르면 미국의 27개 주요 석유 생산업체의 자본 지출은 작년에 1110억 달러로 거의 60% 감소했다. 2023년에는 자본 지출이 2014년 수준의 절반에도 못 미치는 약 1350억 달러에 이를 것으로 예상되고 있다.

세 번째는 러시아다. 로즈네프트 데이터에 따르면 2021년 러시아의 총 원유 생산량은 하루 약 1090만 배럴로 이미 원유 생산 능력에 매우 근접해 있으며 기본적으로 생산량을 늘릴 여지가 없다. 알렉산드르 노박 러시아 석유장관은 2022년 5월까지 러시아의 원유 생산량이 하루 1133만 배럴까지 늘어날 것이라고 말했다. 그럼에도 불구하고 내리막 추세를 바꾸기는 현실적으로 어렵다. 또한 캐나다, 노르웨이, 가이아나, 브라질과 같은 생산자들은 수요·공급 격차를 해소하기 위해 노력할 수 있지만 그 효과는 거의 미비한 상황이다. 

투자 선호도는 유가의 상승과 하락에 영향을 미칠 것이다. 글로벌 에너지 전환은 일반적인 추세이지만 비용 상승과 같은 어려운 상황이 올해 매우 두드러질 수 있다는 점이다. 그러나 후퇴는 없으며 녹색 에너지의 추구는 멈추지 않을 것이기 때문이다. 재생 에너지는 기록적인 성장을 할 준비가 되어 있다. 그러나 세계 상품 가격, 특히 고유가 및 천연 가스 가격이 계속 높게 유지된다면 풍력 발전 및 태양광 발전과 같은 청정 에너지의 개발, 활용 및 대중화에 심각한 영향을 미칠 전망이다.  

국제에너지기구(IEA)는 2021년 시장 보고서에서 투입 비용, 임금, 공급망 및 물류 부담의 증가가 다양한 저탄소 기술의 출시와 개발을 저해 할 수 있다고 지적했다.  세계는 순배출 제로를 달성하기 위해 2050년까지 청정 에너지 용량을 두 배로 늘려야 하는 상황이다. 

동시에 투자자들이 ESG 개념을 계속 추구함에 따라 전통적인 화석 분야에 대한 투자는 계속 감소할 것이다. 석유 회사들은 덜 환경 친화적이고 저탄소라는 압력을 받고 있을 뿐만 아니라 주요 투자 은행들도 탄소 발자국을 줄이기 위해 열심히 노력하고 있다.  

일부 대규모 투자 펀드는 새로운 석유 및 가스 프로젝트를 기피함으로써 친환경 역량을 보여주기를 열망하고 있는 상황이다. 그럼에도 불구하고 월스트리트 투기꾼들은 대중의 감정을 고려하지 않고 있다는 평가를 받고 있다. 

유가가 계속 오를 것이라는 기대가 거의 압도적이다. 살만 사우디 에너지장관은 투자 부족이 '석유 공급 위기'로 이어져 유가를 계속 상승시킬 수 있다고 경고했다. 골드만삭스는 공급이 수요를 따라가지 못하기 때문에 2023년까지 유가가 배럴당 100달러에 도달할 가능성을 배제해서는 안 되며 브렌트유는 2022년과 2023년에도 배럴당 평균 85달러가 될 것으로 예상하고 있다. JP모건은 유가가 올해 배럴당 125달러, 2023년에는 배럴당 150달러까지 치솟을 것이라고 과감하게 예측했다.

마지막으로 간과할 수 없는 문제는 이란 핵협상 결과다.  이란이 원하는 대로 원유를 수출할 수 있는지 여부는 아직 알려지지 않았다. 하지만  이란 핵합의가 결렬될 경우 지정학적 대혼란 가능성을 배제할 수 없어 석유시장 관계자들의 각별한 주의가 필요하다. 미국의 제재가 부분적으로 해제될 경우, 이란산 원유 유입 증가는 향후 수개월간 수요가 불확실한 상황에서 국제 유가에 큰 영향을 미칠 것이다.

이란은 세계 4위의 원유 매장량을 보유하고 있으며 놀라운 잠재력을 가지고 있다. 이란 정부는 앞서 2023년 중반까지 현재 하루 14만 배럴에서 32만 배럴로 생산량을 늘려 하루 100만 배럴이라는 목표를 달성하겠다고 밝힌 바 있다. 2021년 10월 기준 이라크 원유의 일일 생산량은 240만 배럴에 가깝고 그 중 170만~180만 배럴이 국내 정유소에서 사용된다.

1970년대 이란의 원유 생산량은 하루 500만 배럴에 달했다. 제재가 해제되면 2022년 3월부터 이란의 원유 수출량은 하루 70만 배럴 증가한다.  애널리스트들은 이란의 석유 수출 재개가 충격을 주고 직접적인 영향은 유가가 10% 하락이 될 것으로 보고 있다.

올해 석유 시장을 지배할  많은 불확실성이 있다. 팬데믹이 언제 끝날지, 또는 새로운 바이러스 변이체가 경제 및 사회 질서를 계속해서 혼란에 빠뜨릴지 알 수 없다.  따라서 유가가 100$를  돌파할 수도 있는 경제 생활비에 대비해야 하며, 유가가 갑자기 폭락하더라도 당황할 필요가 없다.  

현재 원유 가격 기대치는 평균 배럴당 70달러에서 올해와 내년 중 배럴당 100달러를 상회하는 최고점까지 다양하다. 다만 분명한 것은 '블랙골드 시대'가 끝나고 새해에는 '녹색경제'의 속도가 빨라질 것이라는 점이다. 

이창우 기자 cwlee@nvp.co.kr